blog.cesco.cl

Columna de Juan Carlos Guajardo, director ejecutivo de Cesco

La significativa caída en el valor de las empresas productoras de recursos naturales debido a la crisis financiera y económica, está generando un silencioso pero progresivo proceso de reordenamiento del poder en la industria global de los recursos naturales.

Si bien todas las compañías mineras han visto reducidos fuertemente sus ingresos, no todas están igualmente afectadas. Más aún, cuando la crisis termine habrá ganadores y perdedores. Aquellas empresas con un alto nivel de deuda, como Rio Tinto, Freeport o AngloAmerican, han debido tomar medidas para reducir su deuda, lo que se ha traducido en cancelaciones de proyectos, venta de activos y suspensión de algunas operaciones. Otras compañías con mejor situación financiera aprovechan la debilidad de sus competidores para comprar activos hoy baratos. Codelco, en tanto, se beneficia de la solidez financiera del Estado chileno a pesar de su alto nivel de endeudamiento.

Sin embargo el aspecto de mayor relevancia es que las principales adquisiciones conocidas hasta ahora provienen de Asia. Se estima que China, a través de diferentes medios como la China Investment Corporation (CIC), Aluminum Corporation of China Limited (Chinalco), China Minmetals Corporation o el China Development Bank (CDB), ha comprometido sólo en la últimas semanas inversiones por 55 billones de dólares en empresas de energía y minería. Entre estas inversiones destaca la inyección de 19,5 billones en Rio Tinto que aumentaría su participación en la propiedad al 18% y de paso una participación de 14% en la propiedad de La Escondida; la compra de la segunda mayor productora de zinc del mundo, la australiana Oz Minerals; un acuerdo de abastecimiento de petróleo a través de oleoductos con compañías energéticas rusas a cambio de financiamiento por 25 billones y otro por 10 billones con Petrobras de Brasil así como conversaciones con la tercera mayor compañía minera australiana Fortescue Metals Group para adquirir activos de hierro.

Esta estrategia china refleja la decisión oficial de destinar parte de los 2 trillones de dólares de reservas a inversión en empresas de recursos naturales en lugar de bonos del tesoro de Estados Unidos que habían sido prioridad hasta ahora. Pero más importante aún, China ha decidido asegurar su abastecimiento de materias primas en los próximos años aprovechando esta crisis y la menor resistencia a su dominio en compañías de recursos naturales debido a la necesidad de financiamiento, para adquirir empresas a bajo costo.

Japón e India también se encuentran en este proceso. Japón, país que ha mantenido una presencia relativa mayor en Chile, incrementó su participación en CAP a través de Mitsubishi y Nippon Steel se hizo con el 28% de la brasileña Usiminas, mientras la compañía india Sterlite continúa su intento por adquirir los activos de Asarco.

Al menos cuatro son los aspectos que se pueden destacar de este proceso. En primer término estas adquisiciones son un mensaje de optimismo pues ratifican que la grave crisis actual, a pesar de su gran intensidad, es considerada por los actores de la industria como temporal.

En segundo término, la participación de grandes países consumidores de materias primas en la propiedad de compañías productoras plantea significativos desafíos en las negociaciones de mercados como el hierro o incluso los concentrados de cobre, que se realizan directamente entre los mayores productores y consumidores.

En un ámbito más específico, se plantean desafíos interesantes para Chile. Con la excepción de Japón, las otras potencias asiáticas -China, India y Corea del Sur-, no han logrado concretar negocios mineros significativos en nuestro país, lo que contrasta con su mayor presencia relativa en otras zonas del mundo como Australia, África y en parte Perú. Si bien en esta situación influyen diversos factores, es relevante señalar que los más importantes son la alta concentración de la propiedad minera y la disponibilidad y manejo de la información geológica existente en Chile.

El caso más emblemático sin embargo es el acuerdo entre Codelco y Minmetals, el cual se modificó respecto de su primera versión que consideraba una participación de la compañía china en la propiedad de la mina Gaby. No se conocen los términos de la nueva versión, pero es de esperar que este acuerdo sea un vehículo real que vincule a Codelco con el impulso que proviene de Asia para crecer y fortalecerse competitivamente.

Fuente / La Tercera

Este documento ha sido obtenido desde http://www.mch.cl/